tlač ]Investície do cenných papierov: využitie spoločnosti s vysokým autorizovaným kapitálom
Pri investovaní do zahraničných cenných papierov je pre investorov veľmi výhodné použiť spoločnosti s vysokým autorizovaným kapitálom v krajine s priaznivým daňovým režimom. Predovšetkým ide o výhody daňové, i keď nemenej významnou je aj funkcia ochrany majetku. V tomto článku sa konkrétne zameriame na spoločnosť založenú na ostrove Niue, kde poplatky vláde súvisiace s vysokým schváleným kapitálom sú rovanké bez ohľadu na výšku tohto kapitálu.Zákon o daniach z príjmov oslobodzuje od zdanenia zisk (v prípade fyzických osôb), dosiahnutý ako rozdiel medzi nákupnou a predajnou cenou cenného papiera, ak medzi nákupom a predajom uplynulo aspoň 6 mesiacov (časový test), a ak boli splnené ďalšie podmienky – predovšetkým cenný papier nesmie byť súčasťou obchodného majetku poplatníka. Často je však potrebné alebo výhodné predať cenný papier skôr a to so sebou nesie nepríjemné daňové dôsledky. Preto sa na investície predovšetkm do zahraničných cenných papierov využívajú offshore spoločnosti, ktorých akcie drží poplatník, pochopiteľne, dlhšie než kritických 6 mesiacov. Daňová povinnosť teda nevznikne a nákupy a predaj jednotlivých cenných papierov z portfólia možno vykonávať v ľubovoľných časových intervaloch.
Pri investovaní do cených papierov sa často spája viac subjektov, či už za účelom zhromaždenia vyššieho kapitálu, úspory transakčných a ďalších nákladov alebo z iných dôvodov. Pritom sa – predovšetkým v prípade dobrých výsledkov – ponúka možnosť získania ďalšieho kapitálu vstupom nových investorov a naopak, často je treba riešiť situáciu opačnú, t.j. výplatu spoločníka – investora, ktorý už nemá záujem o ďalšiu spoločnú účasť na investovaní.Najznámejším nástrojom, spĺňajúcim nároky na hladký vstup a výstup investorov, sú podielové fondy – predovšetkým otvorené. Ich nevýhodou sú však prísne zákonné požiadavky na založenie a prevádzku, vysoké náklady, nutnosť získania povolení rôznych regulatórnych orgánov, požiadavky na zverejňovanie uričtých informácií a povinnosť definovať a dodržiavať určitú investičnú stratégiu. Ide predovšetkým o nástroj vhodný na spájanie veľkého množstva viac-menej pasívnych intestorov (t.j. neurčujú stratégiu fondu, len si zvoliea taký fond, ktorý im najlepšie vyhovuje), v ktorom sú uvedené požiadavky do značnej miery opodstatnené. Také fondy sú zakladané silnými finančnými skupinami a pre malý počet aktívne investujúcich súkromných osôb sú, prirodzene, úplne nevhodné.
V oblasti investícií do cenných papierov sa vytvoril pomerne silný dopyt po inštrumente, ktorý by ponúkal podobné výhody ako podielový fond, ale zároveň nepodliehal vyššie uvedeným obmedzeniam. Teda, aby umožňoval spájať prednosti kolektívneho investovania – v tomto prípade v „malom kolektíve“ – s legislatívne a daňovo liberálnym zákonodarstvom, ktoré ponúka predovšetkým prostredie offshore centier. Ideálnym nástrojom, uspokojujúcim takmer v plnej miere tento dopyt, sa ukázali byť offshore spoločnosti – tradičné „international business companies“ – umožňujúce flexibilný vstup a výstup akcionárov vďaka vysokému schválenému kapitálu.Nejde teda o špecifický typ spoločnosti, ale o štandardnú spoločnosť, charakterizovanú len zmieneným dostatočne vysokým schváleným kapitálom, čo jej umožňuje fungovať na podobnom princípe ako otvorená podielový fond. To však platí len z ekonomického uhla pohľadu: prizmatom legislatívnych predpisov ide o klasickú „international business company“ (IBC), regulovanú väčšinou Zákonom o medzinárodných obchodných spoločnostiach (IBC Act). Tieto zákony sú si v tradičných offshore centrách veľmi podobné a sú charakteristické umiernenosti v požiadavkách na spoločnosti podľa nich zakladané – najmä pokiaľ ide o štruktúru orgánov, vedenie rôznych záznamov a predkladanie informácií.
Princíp fungovania spoločnosti
Vychádzajme napr. z nasledujúcej situácie: 2 českí občania sa rozhodnú investovaž do amerických akcií dohromady 100 000 USD zo svojich prostriedkov. Z daňových dôvodov vykonávajú túto činnosť cez offshore spoločnosť, ktorú založili na ostrove Niue. Okamžite splatený kapitál tejto psoločnosti činí 100 000 USD a je reprezentovaný 2 akciovými certifikátmi na majiteľa à 50 000 USD. Títo investori však už dopredu počítali s možnosťou účasti ďalších subjektov na ich činnosti a pre túto eventualitu si ponechali dostatočný priestor – spoločnosť zaregistrovali so schváleným kapitálom 5 000 000 USD.Vzhľadom na dobré investičné výsledky – hodnotu portfólia sa podarilo zdvojnásobiť – sa po určitej dobe skutočne objavil záujemca o účasť na spoločnom investovaní, ochotný vložiť 100 000 USD v hotovosti. Po vložení prostriedkov mu konateľ spoločnosti vystaví akciový certifikát s nominálnou hodnotou 50 000 USD, ktorý reprezentuje vlastníctvo jednej tretiny spoločnosti so zodpovedajúcou hodnotou 100 000 USD.
S touto operáciou nie sú spojené žiadne problémy, lebo nové akciové certifikáty v rámci schváleného kapitálu vydávajú konatelia spoločnosti a nie je treba rozhodnutie valného zhromaždenia ani splnenie žiadnych iných procedurálnych náležitostí. Podobne jednoduchý je postup v prípade výstupu člena zo spoločnosti. Technicky prebehne, prirodzene, tak, že sa odpredá zodpovedajúca časť porfólia a získané prostriedky sa vyplatia členovi. Spoločnosť tak odkúpi svoje akcie, ktoré prípadne môže po čase odpredať ďalšiemu záujemcovi alebo ich umoriť.Novo vydané certifikáty – reprezentujúce obvykle akcie na doručiteľa (akcie na meno sú, samozrejme, tiež povolené) – musia byť zapísané do registra akcií, ktorý si spoločnosť vedie sama v takej forme, v akej uzná za vhodné (napr. i v digitalizovanej podobe) splnením podmienky, že je schopná doložiť údaje v ňom obsiahnuté. Tento register je neverejný.
Ako sme uviedli vyššie, sú zákony upravujúce postavenie medzinárodných obchodných spoločností vo všetkých klasických offshore centrách veľmi podobné. Rozhodujúcim kritériom pre voľbu jedného z nich teda budú predovšetkým náklady na založenie offshore spoločnosti. Okrem štandardných nákladov na založenie je treba v tomto prípade počítať vo väčšine krajín so zvýšeným poplatkom vláde, súvisiacim s vysokým schváleným kapitálom. V našom príklade sme zámerne zvolil ostrov Niue, kde sú poplatky vláde rovnaké bez ohľadu na výšku kapitálu spoločnosti, a preto je táto jurisdikcia veľmi obľúbená pri zakladaní spoločností zaoberajúcich sa investíciami.[ späť ]
